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渤海证券中央救或不救底线都在那里

2019-08-14 16:53:02来源:励志吧0次阅读

渤海证券:中央救或不救 底线都在那里 2014-10-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

我们设置了债务增长、债务成本和债务预警三类指标来综合监测债务变动情况。

债务增长方面:分债务品种来看,上周债券发行量较前一周大幅回升,其中总发行量和总偿还量分别为1445.10亿元和663.45亿元,净融资量持续为正,达到781.65亿元。理财产品方面,上周共发行770款,到期1185款,净发行为-415款。总体而言,债务整体规模环比有所上升。

债务成本方面:按债务产品划分,债券类成本涨跌互现。其中,银行间市场一年期国债到期收益率为3.78%,与前一周持平,一年期金融债到期收益率为4.29%,较前一周下行3BP,各类企业债全部微幅上涨,一年期地方政府债到期收益率为3.93%,与前一周持平;理财产品方面,上周预期收益率为5.43%,较前一周下行28BP;一年期温州综合利率上行6BP至17.27%。综合来看,跨过国庆时点央行公开市场操作平稳,整体流动性较宽松。

债务预警方面:债务危机发生前收益率曲线短端比长端上行得更快,期限利差缩窄,极端情况下长短端收益率倒挂往往是债务危机的前兆。我们选择1年与10年期国债收益率指标来比较期限利差,进行债务危机预警。上周银行间市场一年期国债到期收益率与前一周持平,十年期国债到期收益率上行2BP,分别为3.74%和4.01%,期限利差与前一周相比小幅回升,为0.27%,短期内债务整体风险仍处于可控范围。

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